Una startup con una idea de negocio brillante tiene como objetivo poner en marcha sus operaciones. Desde sus humildes comienzos, la empresa demuestra la valía de su modelo y productos, creciendo constantemente gracias a la generosidad de amigos, familiares y los propios recursos económicos de los fundadores. Con el tiempo, su base de clientes comienza a crecer y el negocio comienza a expandir sus operaciones y sus objetivos. En poco tiempo, la empresa ha ascendido entre las filas de sus competidores para volverse altamente valorada, lo que abre las posibilidades de expansión futura para incluir nuevas oficinas, empleados e incluso una oferta pública inicial (IPO).
Si las primeras etapas del negocio hipotético detallado anteriormente parecen demasiado buenas para ser verdad, es porque generalmente lo son. Si bien hay un número muy pequeño de empresas afortunadas que crecen de acuerdo con el modelo descrito anteriormente (y con poca o ninguna ayuda "externa"), la gran mayoría de las nuevas empresas exitosas se han comprometido en muchos esfuerzos para recaudar capital a través de rondas de financiación externa. Estas rondas de financiación brindan a los inversores externos la oportunidad de invertir efectivo en una empresa en crecimiento a cambio de acciones o propiedad parcial de esa empresa. Cuando escuche discusiones sobre las rondas de financiación de la Serie A, la Serie B y la Serie C, estos términos se refieren a este proceso de hacer crecer un negocio a través de la inversión externa.
Hay otros tipos de rondas de financiación disponibles para las nuevas empresas, según la industria y el nivel de interés entre los inversores potenciales. No es raro que las nuevas empresas participen en lo que se conoce como financiación "semilla" o financiación de inversores ángeles desde el principio. Luego, estas rondas de financiamiento pueden ser seguidas por rondas de financiamiento de las Series A, B y C, así como también esfuerzos adicionales para obtener capital, si corresponde. Las series A, B y C son ingredientes necesarios para un negocio que decide que no basta con arrancar, o simplemente sobrevivir con la generosidad de amigos, familiares y la profundidad de sus propios bolsillos.
1:39
Explicando el Financiamiento Serie A
A continuación, veremos más de cerca qué son estas rondas de financiación, cómo funcionan y qué las diferencia unas de otras. El camino para cada startup es algo diferente, al igual que la línea de tiempo para la financiación. Muchas empresas pasan meses o incluso años en busca de financiación, mientras que otras (particularmente aquellas con ideas que se consideran verdaderamente revolucionarias o aquellas vinculadas a personas con un historial comprobado de éxito) pueden pasar por alto algunas de las rondas de financiación y pasar por el proceso de construir capital más rápidamente.
Una vez que comprenda la distinción entre estas rondas, será más fácil analizar los titulares sobre el mundo de las nuevas empresas y las inversiones, al comprender el contexto de lo que significa exactamente una ronda para las perspectivas y la dirección de una empresa. Las rondas de financiación de las series A, B y C son simplemente peldaños en el proceso de convertir una idea ingeniosa en una empresa global revolucionaria, lista para una oferta pública inicial.
Cómo funciona la financiación
Antes de explorar cómo funciona una ronda de financiación, es necesario identificar a los diferentes participantes. En primer lugar, están las personas que esperan obtener financiación para su empresa. A medida que el negocio se vuelve cada vez más maduro, tiende a avanzar a través de las rondas de financiación; es común que una empresa comience con una ronda semilla y continúe con rondas de financiamiento A, B y luego C.
Por otro lado están los inversores potenciales. Si bien los inversores desean que las empresas tengan éxito porque apoyan el espíritu empresarial y creen en los objetivos y las causas de esas empresas, también esperan recuperar algo de su inversión. Por esta razón, casi todas las inversiones realizadas durante una u otra etapa de la financiación del desarrollo se organizan de manera que el inversor o la empresa inversora conserva la propiedad parcial de la empresa. Si la empresa crece y obtiene beneficios, el inversor será recompensado en proporción a la inversión realizada.
Antes de que comience cualquier ronda de financiación, los analistas realizan una valoración de la empresa en cuestión. Las valoraciones se derivan de muchos factores diferentes, incluida la gestión, la trayectoria comprobada, el tamaño del mercado y el riesgo. Una de las distinciones clave entre las rondas de financiación tiene que ver con la valoración de la empresa, así como con su nivel de madurez y perspectivas de crecimiento. A su vez, estos factores afectan los tipos de inversionistas que probablemente se involucren y las razones por las cuales la empresa puede estar buscando nuevo capital.
Financiamiento previo a la semilla
La primera etapa de financiación de una nueva empresa llega tan pronto en el proceso que generalmente no se incluye entre las rondas de financiación. Conocida como financiación "presemilla", esta etapa generalmente se refiere al período en el que los fundadores de una empresa comienzan sus operaciones por primera vez. Los financiadores "pre-semilla" más comunes son los propios fundadores, así como amigos cercanos, simpatizantes y familiares. Según la naturaleza de la empresa y los costos iniciales establecidos con el desarrollo de la idea comercial, esta etapa de financiación puede ocurrir muy rápidamente o puede llevar mucho tiempo. También es probable que los inversores en esta etapa no estén realizando una inversión a cambio de acciones en la empresa. En la mayoría de los casos, los inversores en una situación de financiación previa a la semilla son los propios fundadores de la empresa.
Fundacion de semillas
La financiación inicial es la primera etapa oficial de financiación de capital. Por lo general, representa el primer dinero oficial que recauda una empresa o empresa comercial. Algunas empresas nunca se extienden más allá de la financiación inicial a las rondas de la Serie A o más allá.
Puede pensar en la financiación "semilla" como parte de una analogía para plantar un árbol. Este apoyo financiero temprano es idealmente la "semilla" que ayudará a hacer crecer el negocio. Dados los ingresos suficientes y una estrategia comercial exitosa, así como la perseverancia y la dedicación de los inversores, es de esperar que la empresa eventualmente se convierta en un "árbol". La financiación inicial ayuda a una empresa a financiar sus primeros pasos, incluidos aspectos como la investigación de mercado y el desarrollo de productos. Con la financiación inicial, una empresa tiene asistencia para determinar cuáles serán sus productos finales y quién es su grupo demográfico objetivo. La financiación inicial se utiliza para emplear un equipo fundador para completar estas tareas.
Hay muchos inversores potenciales en una situación de financiación inicial: fundadores, amigos, familiares, incubadoras, empresas de capital de riesgo y más. Uno de los tipos más comunes de inversores que participan en la financiación inicial es el llamado "inversor ángel". Los inversionistas ángeles tienden a apreciar las empresas más riesgosas (como las nuevas empresas con poco historial comprobado hasta el momento) y esperan una participación accionaria en la empresa a cambio de su inversión.
Si bien las rondas de financiación inicial varían significativamente en términos de la cantidad de capital que generan para una nueva empresa, no es raro que estas rondas produzcan entre $ 10,000 y $ 2 millones para la puesta en marcha en cuestión. En 2020, la inversión mediana en la ronda inicial fue de 1 millón de dólares. Para algunas nuevas empresas, una ronda de financiación inicial es todo lo que los fundadores consideran necesario para que su empresa despegue con éxito; estas empresas nunca pueden participar en una ronda de financiación de la Serie A. La mayoría de las empresas que obtienen fondos iniciales están valoradas en algún lugar entre $ 3 millones y $ 6 millones. En 2020, la valoración previa al dinero de la ronda semilla mediana fue de 6 millones de dólares.
Financiamiento Serie A
Una vez que una empresa ha desarrollado un historial (una base de usuarios establecida, cifras de ingresos consistentes o algún otro indicador clave de rendimiento), esa empresa puede optar por la financiación de la Serie A para optimizar aún más su base de usuarios y ofertas de productos. Se pueden aprovechar las oportunidades para escalar el producto en diferentes mercados. En esta ronda, es importante tener un plan para desarrollar un modelo de negocios que genere ganancias a largo plazo. A menudo, las empresas emergentes tienen grandes ideas que generan una cantidad sustancial de usuarios entusiastas, pero la empresa no sabe cómo monetizará el negocio. Por lo general, las rondas de la Serie A recaudan entre $ 2 millones y $ 15 millones, pero este número ha aumentado en promedio debido a las valoraciones de la industria de alta tecnología, o unicornios. En 2021, la financiación mediana de la Serie A fue de 10 millones de dólares.
En la financiación de la Serie A, los inversores no solo buscan grandes ideas. Más bien, están buscando empresas con grandes ideas, así como una estrategia sólida para convertir esa idea en un negocio exitoso y rentable. Por esta razón, es común que las empresas que pasan por rondas de financiación de la Serie A estén valoradas en hasta $ 24 millones.
Los inversores involucrados en la ronda Serie A provienen de firmas de capital de riesgo más tradicionales. Las firmas de capital de riesgo conocidas que participan en la financiación de la Serie A incluyen Sequoia Capital, IDG Capital, Google Ventures e Intel Capital.
En esta etapa, también es común que los inversionistas participen en un proceso algo más político. Es común que unas pocas firmas de capital de riesgo lideren el grupo. De hecho, un solo inversionista puede servir como "ancla". Una vez que una empresa ha asegurado un primer inversionista, puede encontrar que también es más fácil atraer inversionistas adicionales. Los inversores ángeles también invierten en esta etapa, pero tienden a tener mucha menos influencia en esta ronda de financiación que en la etapa de financiación inicial.
Cada vez es más común que las empresas utilicen el crowdfunding de capital para generar capital como parte de una ronda de financiación de la Serie A. Parte de la razón de esto es la realidad de que muchas empresas, incluso aquellas que han generado con éxito financiación inicial, tienden a no desarrollar interés entre los inversores como parte de un esfuerzo de financiación de Serie A. De hecho, menos del 10% de las empresas financiadas con semillas también recaudarán fondos de la Serie A.
Financiamiento Serie B
Las rondas de la Serie B tienen que ver con llevar las empresas al siguiente nivel, más allá de la etapa de desarrollo. Los inversores ayudan a las nuevas empresas a llegar allí ampliando el alcance del mercado. Las empresas que han pasado por rondas de financiación semilla y Serie A ya han desarrollado bases de usuarios sustanciales y han demostrado a los inversores que están preparadas para el éxito a mayor escala. La financiación de la serie B se utiliza para hacer crecer la empresa de modo que pueda satisfacer estos niveles de demanda.
Construir un producto ganador y hacer crecer un equipo requiere la adquisición de talento de calidad. Aumentar el desarrollo comercial, las ventas, la publicidad, la tecnología, el soporte y los empleados le cuesta a la empresa unos pocos centavos. En 2020, el capital medio estimado recaudado en una ronda de la Serie B fue de 26 millones de dólares. Las empresas que se someten a una ronda de financiación de la Serie B están bien establecidas y sus valoraciones tienden a reflejar eso; la mayoría de las empresas de la Serie B tienen valoraciones entre alrededor de $ 30 millones y $ 60 millones. En 2021, la valoración mediana previa al dinero de las empresas de la Serie B fue de 40 millones de dólares.
La Serie B parece similar a la Serie A en términos de procesos y actores clave. La serie B a menudo está dirigida por muchos de los mismos personajes que la ronda anterior, incluido un inversor ancla clave que ayuda a atraer a otros inversores. La diferencia con la Serie B es la adición de una nueva ola de otras firmas de capital de riesgo que se especializan en inversiones en etapas posteriores.
Financiamiento Serie C
Las empresas que llegan a las sesiones de financiación de la Serie C ya tienen bastante éxito. Estas empresas buscan financiación adicional para ayudarlas a desarrollar nuevos productos, expandirse a nuevos mercados o incluso adquirir otras empresas. En las rondas de la Serie C, los inversores inyectan capital en la carne de los negocios exitosos, en un esfuerzo por recibir más del doble de esa cantidad. La financiación de la serie C se centra en escalar la empresa, creciendo lo más rápido y con el mayor éxito posible.
Una forma posible de escalar una empresa podría ser adquirir otra empresa. Imagine una puesta en marcha hipotética centrada en crear alternativas vegetarianas a los productos cárnicos. Si esta empresa llega a una ronda de financiación de la Serie C, es probable que ya haya mostrado un éxito sin precedentes en lo que respecta a la venta de sus productos en los Estados Unidos. El negocio probablemente ya ha alcanzado objetivos de costa a costa. A través de la confianza en la investigación de mercado y la planificación comercial, los inversores creen razonablemente que el negocio funcionaría bien en Europa.
Quizás esta startup vegetariana tenga un competidor que actualmente posee una gran parte del mercado. El competidor también tiene una ventaja competitiva de la que podría beneficiarse la startup. La cultura parece encajar bien, ya que tanto los inversores como los fundadores creen que la fusión sería una asociación sinérgica. En este caso, la financiación de la Serie C podría utilizarse para comprar otra empresa.
A medida que la operación se vuelve menos riesgosa, más inversores entran en juego. En la Serie C, grupos como fondos de cobertura, bancos de inversión, firmas de capital privado y grandes grupos del mercado secundario acompañan al tipo de inversionistas mencionados anteriormente. La razón de esto es que la empresa ya ha demostrado tener un modelo de negocio exitoso; estos nuevos inversionistas llegan a la mesa esperando invertir sumas significativas de dinero en empresas que ya están prosperando como un medio para ayudar a asegurar su propia posición como líderes empresariales.
Lo más común es que una empresa finalice su financiación de capital externo con la Serie C. Sin embargo, algunas empresas pueden pasar a las rondas de financiación de la Serie D e incluso de la Serie E también. Sin embargo, en su mayor parte, las empresas que obtienen hasta cientos de millones de dólares en financiamiento a través de las rondas de la Serie C están preparadas para continuar desarrollándose a escala global. Muchas de estas empresas utilizan fondos de la Serie C para ayudar a impulsar su valoración antes de una oferta pública inicial. En este punto, las empresas disfrutan de valoraciones más altas. En 2021, la valoración pre-dinero mediana para las empresas de la Serie C fue de alrededor de $ 68 millones, aunque algunas empresas que pasan por la financiación de la Serie C pueden tener valoraciones mucho más altas. Estas valoraciones también se basan cada vez más en datos concretos más que en expectativas de éxito futuro. Las empresas que participan en la financiación de la Serie C deben tener bases de clientes sólidas y establecidas, flujos de ingresos e historias comprobadas de crecimiento.
Las empresas que continúan con la financiación de la Serie D tienden a hacerlo porque están en busca de un empujón final antes de una oferta pública inicial o, alternativamente, porque aún no han podido alcanzar los objetivos que se propusieron lograr durante la financiación de la Serie C.
La línea de fondo
Comprender la distinción entre estas rondas de obtención de capital lo ayudará a descifrar las noticias de inicio y evaluar las perspectivas empresariales. Las diferentes rondas de financiación funcionan esencialmente de la misma manera básica; los inversionistas ofrecen efectivo a cambio de una participación accionaria en el negocio. Entre las rondas, los inversores hacen demandas ligeramente diferentes a la puesta en marcha.
Los perfiles de las empresas difieren con cada estudio de caso, pero generalmente poseen diferentes perfiles de riesgo y niveles de madurez en cada etapa de financiación. Sin embargo, los inversores iniciales y los inversores de las series A, B y C ayudan a que las ideas se hagan realidad. La financiación en serie permite a los inversores apoyar a los empresarios con los fondos adecuados para llevar a cabo sus sueños, tal vez cobrando juntos más adelante en una oferta pública inicial.
¿Qué son las rondas de financiación?
Bueno, una ronda de financiación es cada vez que se recauda dinero de uno o más inversores para un negocio. Se les da una letra, como Ronda A, Ronda B, Ronda C, etc. porque cada ronda sigue a otra. La letra identifica en qué número de rondas están.
¿Cuáles son los diferentes tipos de rondas de financiación?
Hay varios tipos diferentes de rondas de financiación que se utilizan para financiar nuevas empresas, que incluyen:
- Semilla redonda.
- Ángel redondo.
- A veces, la ronda de la semilla y la ronda del ángel no son en realidad rondas distintas, sino un híbrido de las dos.
- Serie A ronda.
- Ronda Serie B.
- Ronda Serie C.
- Puente/entrepiso/ronda previa al público.
¿Cuántas rondas de financiación es normal?
Lograr que su financiación sea un éxito en cada ronda de financiación
En una startup que necesita recaudar capital externo, normalmente hay cuatro rondas de financiación de startups: semilla, serie A, serie B y serie C.
¿Cuáles son las diferentes etapas de la financiación?
¿Cuáles son las diferentes etapas de la Financiación de Startups?
- Etapa de financiación previa a la semilla. Este es el primer paso en el proceso de financiación y también se conoce comúnmente como la etapa de arranque.
- Fase de financiación semilla.
- Fase de Capital Riesgo.
- Primera venta de acciones (IPO)
- Conclusión.